RAPP-2025-29

We voerden een uitgebreide financiële analyse uit van de meest recente jaarrekeningen van alle actieve energieleveranciers in Vlaanderen. In 2025 verkregen we nog meer inzichten in het risicobeheer door leveranciers, hun inkoopstrategieën en hoe ze zich indekken tegen de nog altijd volatiele energieprijzen.

Wat stellen we vast?
De financiële gezondheid van de energieleveranciers actief op de Vlaamse markt is in 2024 structureel verbeterd. We zien over het algemeen een gezonde liquiditeit, een verminderde afhankelijkheid van schulden en een verbeterde winstgevendheid. 

Cijfers in een oogopslag:

• 34 actieve leveranciers in 2024
• 30 leveranciers maakten winst in 2024 (88%) tegenover 81% in 2023

Voor de financiële analyse hebben we de leveranciers opnieuw ingedeeld op basis van het criterium "energieproductie": bezit de leverancier eigen productie-installaties zoals kerncentrales, windmolens, zonnepanelen of andere installaties. Dat criterium is belangrijk omdat het een significante impact heeft op de inkomsten, kosten en balansposities. Ons doel is om te onderzoeken of deze indeling leidt tot grote verschillen in de ratio's en financiële capaciteit van de verschillende leverancierstypes.

Belangrijkste vaststellingen per categorie van leveranciers:

• Energieleveranciers met eigen productie 

  • Aspiravi Energy, Belgian Eco Energy, Ecopower, EBEM, Luminus en Trevion: 

    De liquiditeitspositie van bovenstaande energieleveranciers met eigen productie is in 2024 significant verbeterd en bereikt een gezond niveau. Voor het eerst sinds 2020 is hun netto werkkapitaal weer positief. De solvabiliteit is robuust, mede dankzij aanzienlijke operationele winsten en een dalende schuldenlast. Daarnaast financieren deze spelers zich voor bij hun klanten: de schuldeisers van de energieleveranciers worden later betaald dan dat de klanten van de energieleveranciers hun facturen betalen.

  • Electrabel:

    Net zoals voorgaande jaren blijft de situatie bij Electrabel uniek door de specifieke groepsstructuur. De liquiditeit lijkt structureel zwak, met een negatief netto werkkapitaal. Maar dat is bij grote spelers zoals Electrabel niet per se slecht. Het kan namelijk wijzen op een geoptimaliseerd gebruik van kasstromen. Electrabel behoort tot een grote groep waarbij kasstromen gecentraliseerd zijn in een cashpoolsysteem. 

• Belgische energieleveranciers met productie in de groep 

  • Axpo Benelux, Bolt Energie, DATS 24, Eneco Belgium, Energie.be, OMV Gas Marketing & Trading Belgium en Wase Wind:

    Bovenstaande Belgische energieleveranciers met productie in de groep tonen over het algemeen gezonde ratio’s, al zijn deze sterk beïnvloed door DATS 24 en Eneco Belgium. Over alle ratio’s heen tonen deze leveranciers echter een verbetering tegenover 2023. 

  • TotalEnergies (TotalEnergies Power&Gas Belgium en TotalEnergies Gas&Power Western Europe):

    Bij TotalEnergies is er sprake van een sterke verbetering: na kapitaalswijzigingen is het eigen vermogen in 2024 weer positief en is de afhankelijkheid van vreemd vermogen zo goed als tot nul herleid. Ook de liquiditeit verbetert. Daardoor wordt het netto werkkapitaal bijna terug groter dan nul. Die leveranciers kunnen zich vooralsnog voorfinancieren bij hun klanten.

• Buitenlandse energieleveranciers met productie in de groep: Eni, GETEC Energie, RWE Supply & Trading en SEFE Energy.

  De financiële analyse van de buitenlandse energieleveranciers met productie in de groep toont een gemengd beeld. Allereerst valt op dat de resultaten duidelijk vertekend zijn door Eni, door het verschil in grootte met de andere buitenlandse leveranciers. Daarnaast stellen we vast dat de liquiditeit en het werkkapitaal verbeterd zijn tegenover 2023. De winstgevendheid en het kasbeheer tonen echter een minder positief beeld in vergelijking met 2023. De buitenlandse leveranciers behaalden operationeel gezien betere resultaten, maar is de winstgevendheid achteruitgegaan. 

• Energieleveranciers zonder productie: Codel, Elegant, Elexys, Elindus, Energy Knights, Energy Together, EnergyVision, Enwyse Belgium, Frank Energie België, OCTA+ Energie, Power Online, Scholt Energy, Vlaams Energiebedrijf en Yuso.

  De energieleveranciers zonder productie tonen een financieel sterke en stabiele positie. Het vermogen om aan hun schuldverplichtingen te voldoen steeg tot een zeer sterke waarde. Dat wijst op een grotere onafhankelijkheid van vreemd vermogen. Die leveranciers behalen een grotere winstgevendheid in vergelijking met 2023 en financieren zich voor bij hun klanten.